雅克科技：拓展湿电子化学品业务，保温材料订单充足，目标价看涨！

雅克科技(002409)：布局湿电子化学品 平台型企业再填砖

雅克科技公布了1-3Q23业绩，其中营业收入为35.41亿元，同比增长11.8%；归母净利润为4.81亿元，同比增长3.7%。但是，由于下游需求偏弱，3Q23业绩低于预期。公司加快新项目建设，截至3Q23公司在建工程1.80亿元，较年初增长94.57%。销售费用/研发费用/财务费用同比分别增长60.25%/26.39%/-36.52%。公司收购投资半导体材料公司，拓展湿电子化学品业务。我们认为公司收购投资旨在拓展公司湿电子化学品的销售渠道，与其他半导体材料形成协同优势。

发展趋势：

雅克科技的LNG保温材料业务订单充足，增长强劲。公司保温材料业务收入已经超过2022年全年，该板块后续有望保持快速增长势头。收购投资半导体材料公司，拓展湿电子化学品业务。公司拟与沈阳先进共同投资沈阳亦创，雅克科技(002409)将持有沈阳亦创33.33%股权，后者持有爱思开希半导体材料（无锡）有限公司100%股权。爱思开希（无锡）力争在2025-2028年实现海力士业务收入0.8-1亿元/年。

盈利预测与估值：

由于电子材料下游需求偏弱，我们下调2023/2024年净利润29%和24%至6.13亿元和8.37亿元，当前股价对应43/32倍2023/2024年市盈率。考虑到公司在半导体材料的先发优势及成长性，我们维持跑赢行业评级，下调目标价9.4%至71.6元，对应56/41倍2023/2024年市盈率，较当前股价有29%的上行空间。

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看投资段子，轻松一下：雅克科技：湿电子化学品？听上去像是在做SPA服务呢！和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。